Os BRICS desafiam o dólar e transformam as finanças globais.

Tendência de queda: Historicamente, a América Latina operou sob a influência econômica e financeira dos Estados Unidos . A Doutrina Monroe, aplicada às finanças modernas, consolidou a influência estadunidense, ainda em vigor hoje, por meio de uma forte dependência histórica de instituições financeiras, mercados de capitais e mecanismos de financiamento.

No entanto, o surgimento dos BRICS começou a alterar essa dinâmica de dependência histórica.

Os BRICS e o novo mapa financeiro global: o fim do reinado do dólar?

Na diplomacia financeira do século XXI, as transformações raramente irrompem com a estridência das revoluções; elas se desenrolam através do acúmulo gradual de fraturas estruturais.

Embora os alicerces da ordem econômica contemporânea tenham sido lançados durante a Conferência Monetária e Financeira das Nações Unidas, realizada em julho de 1944 em Bretton Woods, New Hampshire, sua configuração atual corresponde, na verdade, ao período pós-1971, quando o colapso da conversibilidade do dólar em ouro deu lugar a um sistema flexível.

Nesse sistema, o dólar americano tornou-se o pilar central do comércio global e um vetor decisivo do poder de Washington. Sua hegemonia repousava sobre reservas internacionais, emissão de dívida, bancos correspondentes, liquidação de pagamentos e aplicação de sanções financeiras. Contudo, o fortalecimento do bloco BRICS (composto por 11 países membros e uma dúzia de membros associados) abriu uma brecha no monopólio financeiro ocidental.

Diante das assimetrias do sistema multilateral tradicional e do uso recorrente de sanções unilaterais, as economias emergentes começaram a traçar um roteiro alternativo que, longe de buscar uma ruptura abrupta, busca a construção progressiva de parcelas de soberania econômica.

Embora o grupo BRICS ainda não tenha articulado uma infraestrutura global capaz de substituir completamente a ordem ocidental, está consolidando uma rede de mecanismos pragmáticos — desde redes de pagamento transfronteiriças e acordos de liquidação em moedas locais até financiamento do Novo Banco de Desenvolvimento — que reduzem efetivamente vulnerabilidades específicas , diversificam os riscos de liquidação internacional e ampliam a margem de manobra financeira e a cooperação das economias do Sul Global.

A ilusão do colapso do dólar e a realidade da erosão gradual.

Há uma narrativa recorrente no debate público que tende a dramatizar o processo de desdolarização, apresentando-o como o colapso iminente do dólar americano em uma moeda comum do Sul Global. No entanto, uma análise da arquitetura monetária internacional exige o descarte de tais interpretações reducionistas.

Os países do BRICS não possuem uma moeda comum em funcionamento. Sua agenda se concentra muito mais em moedas nacionais, interoperabilidade de pagamentos e redução dos custos de transações internacionais.

Além disso, o domínio do dólar não se deve apenas ao hábito comercial, mas também à profundidade e liquidez incomparáveis ​​dos mercados financeiros dos EUA, ao apoio institucional do Federal Reserve e à ampla disponibilidade de ativos seguros denominados nessa moeda. Como o próprio Federal Reserve reconhece ao analisar a posição internacional de sua moeda, essa predominância também decorre do “efeito dominó” acumulado ao longo de décadas: o uso do dólar impulsionado pela inércia do comércio global.

Estatisticamente, a posição dominante do dólar permanece esmagadora: representa aproximadamente 57% das reservas monetárias globais e é utilizado em mais de 80% das transações comerciais globais, percentual ainda maior em algumas regiões. É também a moeda utilizada em 50% dos pagamentos realizados através da rede de mensagens SWIFT . Nesse contexto, os BRICS não representam um adversário à beira de um colapso repentino, mas sim um processo de diversificação gradual por meio do aumento do uso de ouro, yuan e acordos bilaterais.

Na liquidação de pagamentos internacionais, onde a rede SWIFT opera sob regras e controle ocidentais, os países do bloco estão reagindo em duas frentes. Por um lado, potências como a China e a Rússia estão usando seus próprios sistemas nacionais de pagamento (o CIPS chinês e o SPFS russo) para contornar as barreiras.

Por outro lado, como uma iniciativa verdadeiramente coletiva do grupo, os BRICS estão promovendo a Iniciativa de Pagamentos Transfronteiriços dos BRICS, um projeto focado em conectar os sistemas de pagamento de todos os seus membros — incluindo o uso de Moedas Digitais de Bancos Centrais — para que possam fazer transferências diretamente entre si, sem passar por intermediários ocidentais.

Durante seu discurso na cúpula do bloco de 2024, o presidente russo Vladimir Putin denunciou o uso político do dólar americano como a principal causa de sua desvalorização. Ele afirmou que o dólar está sendo usado como arma financeira, como instrumento de pressão política, e esclareceu que não rejeitam o dólar nem se recusam a usá-lo; simplesmente são forçados a buscar alternativas confiáveis ​​e sistemas de pagamento seguros.

O verdadeiro poder transformador dos BRICS não reside na sua capacidade de substituir imediatamente o dólar ou de desmantelar instituições tradicionais como o Fundo Monetário Internacional (FMI) ou o Banco Mundial.

Sua força reside na construção de um ecossistema paralelo, ainda que parcial e incompleto, para mitigar riscos. O objetivo central do Sul Global não é o estabelecimento de uma nova potência hegemônica, mas sim a redução da extrema vulnerabilidade às decisões de política monetária tomadas em Washington.

Portanto, o verdadeiro sucesso dessa dinâmica geopolítica não deve ser medido pela substituição definitiva do dólar, mas sim pelo número de alternativas reais e viáveis ​​que são disponibilizadas aos países quando precisam se financiar, comercializar, liquidar pagamentos ou enfrentam graves problemas de liquidez.

Os pilares da arquitetura financeira alternativa

Para compreender a verdadeira dimensão desta transformação, é necessário examinar a rede institucional e infraestrutural que os BRICS começaram a construir na última década. Esses mecanismos funcionam como redes de segurança para as economias emergentes. Entre eles, destaca-se o Acordo de Reservas Contingentes (ARC). Criado pelo bloco com uma capacidade inicial de até 100 mil milhões de dólares para apoiar os países membros que enfrentam dificuldades na balança de pagamentos, este instrumento é particularmente revelador, pois demonstra a existência de uma alternativa real para mitigar a dependência exclusiva do Fundo Monetário Internacional (FMI), embora ainda não tenha sido ativado.

O Novo Banco de Desenvolvimento (NBD)

Sob a presidência da ex-presidente brasileira Dilma Rousseff, o BND consolidou-se como um pilar estratégico do financiamento. No entanto, fazer uma comparação absoluta entre o FMI, o Banco Mundial e o BND é impreciso, visto que são instituições com funções e métodos de operação distintos.

O NBD concentra especificamente seu mandato em projetos de infraestrutura e desenvolvimento sustentável, buscando oferecer alternativas de financiamento que evitem reproduzir os programas de estabilização macroeconômica e as condições de ajuste estrutural historicamente associadas ao FMI e a outras entidades multilaterais tradicionais.

Para medir concretamente o alcance real desse progresso, sua estratégia geral para o período de 2022-2026 estabeleceu como objetivo a aprovação de US$ 30 bilhões em financiamento, prevendo que 30% desses fundos seriam denominados em moedas locais, o que demonstra um passo mensurável rumo à desdolarização operacional e à autonomia financeira das economias emergentes.

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Rousseff enfatizou em diversos fóruns a importância de mudar o paradigma de liquidez para os países em desenvolvimento. A ex-presidente apontou para a necessidade de criar uma rede financeira multilateral que não sufoque as economias emergentes com dívidas denominadas em moedas voláteis.

Economistas de renome internacional, como Jeffrey Sachs, diretor do Centro para o Desenvolvimento Sustentável da Universidade de Columbia, que discursaram na 11ª Reunião Anual do Conselho de Governadores do Novo Banco de Desenvolvimento (NBD) em Moscou, em maio, descreveram o desempenho da instituição como um marco crucial, observando que o trabalho do NBD é de profunda importância para o mundo inteiro. Sachs acrescentou que o sucesso das economias emergentes é, na realidade, o sucesso da estabilidade e da equidade econômica global.

Para avaliar objetivamente o alcance operacional do Novo Banco de Desenvolvimento (NBD), é essencial priorizar seus dados de gestão, volume de financiamento e modalidades de crédito em detrimento de avaliações externas. Desde a sua fundação, segundo relatórios divulgados pela própria instituição, o NBD aprovou um portfólio cumulativo de projetos de infraestrutura e desenvolvimento sustentável superior a US$ 36 bilhões, distribuídos por setores-chave como energia limpa, transporte, infraestrutura urbana e saneamento.

Como parte de sua Estratégia Geral para 2022-2026, o banco estabeleceu a meta de mobilizar US$ 30 bilhões adicionais em novos compromissos financeiros, destinando 40% desses recursos a iniciativas de mitigação e adaptação às mudanças climáticas. Além disso, para mitigar o risco cambial nos países tomadores de empréstimos, o NDB aumentou suas emissões em moedas locais — como o renminbi chinês, o rand sul-africano e o real brasileiro — com o objetivo de atingir uma participação de 30% do total de suas operações financeiras nas moedas nacionais de seus membros.

Dessa forma, consolidou um mecanismo direto de liquidez e investimento, ao mesmo tempo que o desvinculou das flutuações operacionais do dólar americano.

Sistemas de pagamento e redes de moeda local

A desconexão dos principais bancos russos do sistema SWIFT em 2022 — realizada pela própria plataforma interbancária para cumprir as regulamentações adotadas pela União Europeia em coordenação com os aliados ocidentais — atuou como um catalisador decisivo para acelerar os esquemas de pagamento bilaterais.

Este episódio destacou que a existência de canais financeiros diversificados e descentralizados tornou-se uma questão crucial para a segurança econômica e a independência soberana de vários membros do BRICS. Nesse sentido, o presidente brasileiro Luiz Inácio Lula da Silva tem sido um dos líderes mais incisivos ao questionar a inércia do comércio internacional e ao defender mecanismos multilaterais alternativos que reduzam a exposição a decisões externas unilaterais.

“Por que todas as nações são obrigadas a realizar seu comércio em dólares? Por que não podemos negociar em nossas próprias moedas? Quem decidiu que o dólar seria a moeda após o fim do padrão-ouro? Precisamos de uma alternativa que permita aos países decidirem seu próprio destino sem depender das decisões de um único governo”, disse Lula durante seu discurso em Xangai, em 13 de abril de 2023.

Em vez de impor plataformas nacionais individuais — como o CIPS da China ou o SPFS da Rússia — como arquiteturas comuns para todo o grupo, a estratégia do bloco visa integrar e harmonizar as infraestruturas existentes. Isso foi exemplificado pela Declaração do Rio de 2025, na qual os líderes formalmente determinaram a continuidade das discussões para consolidar sistemas de pagamento transfronteiriços mais rápidos, baratos, acessíveis, transparentes e seguros.

O cerne desta iniciativa reside no estudo e desenvolvimento da interoperabilidade técnica entre plataformas de pagamento eletrônico, redes bancárias e os sistemas nacionais de moeda digital dos países membros. Desta forma, a iniciativa busca reduzir os custos de intermediação e os tempos de liquidação em transações intrabloco, priorizando a interconexão soberana de seus mercados financeiros em detrimento da adoção de um sistema centralizado único.

Reconfiguração das cadeias de valor e integração tecnológica

A autonomia econômica não se limita ao setor bancário. Nas esferas macroeconômica e tecnológica, o presidente chinês Xi Jinping tem instado à aceleração da cooperação interna para fortalecer a voz global do bloco contra o protecionismo.

Durante a cúpula virtual do BRICS realizada em 8 de setembro de 2025, o líder chinês afirmou que quanto mais estreita for a cooperação entre os países membros, maior será sua resiliência para enfrentar riscos e desafios externos. Ele também defendeu o aprofundamento da cooperação estratégica nas áreas de economia, comércio, finanças e tecnologia, bem como a promoção de reformas na governança global em defesa de um multilateralismo genuíno que represente os interesses do Sul Global.

Essa integração se traduz em iniciativas concretas, como a cooperação em inteligência artificial, governança de infraestrutura digital, fintech e desenvolvimento de tecnologias emergentes, além de acordos sobre resiliência nas cadeias de suprimentos de minerais críticos e transferência de tecnologia para energia limpa, conforme explicitamente previsto na Declaração do Rio, adotada em julho de 2025, no âmbito da 17ª Cúpula Anual do BRICS.

O objetivo é evitar que as economias em desenvolvimento sejam relegadas ao seu papel histórico de meras fornecedoras de matérias-primas sem valor agregado, contribuindo para o fortalecimento da autonomia tecnológica e econômica dos membros do bloco diante das perturbações globais.

O NBD na América Latina enfrentando o cerco geopolítico de Washington

Historicamente, a América Latina tem dependido fortemente de organizações multilaterais, mercados financeiros e sistemas de crédito denominados em dólares, dentro de uma arquitetura global na qual os Estados Unidos exercem considerável influência por meio de instituições tradicionais como o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID), o Fundo Monetário Internacional (FMI) e os mercados de capitais de Nova York.

Nesse contexto, a presença do Novo Banco de Desenvolvimento (NBD) — com sede operacional em Xangai e atualmente presidido pela ex-presidente brasileira Dilma Rousseff — representa uma fonte complementar de financiamento para projetos de infraestrutura e desenvolvimento sustentável.

Embora sua escala operacional ainda seja limitada em comparação com os volumes mobilizados por organizações tradicionais, o NBD oferece à região uma forma adicional de diversificar suas opções de crédito e explorar esquemas financeiros com um nível menor de condicionalidade macroeconômica.

A instrumentalização das sanções comerciais e financeiras por Washington — um mecanismo de pressão aplicado extraterritorialmente na região — expôs a vulnerabilidade da arquitetura econômica hemisférica. Embora os Estados Unidos não possam ordenar unilateralmente a desconexão de bancos da plataforma SWIFT — uma organização sediada na Bélgica e sujeita às regulamentações da União Europeia — exercem enorme pressão por meio do alcance extraterritorial de suas sanções financeiras, restrições ao uso do dólar, bloqueio de indivíduos ou entidades em listas do Tesouro e interrupção das relações com bancos correspondentes americanos.

Diante desse tipo de medidas coercitivas e barreiras comerciais, as economias latino-americanas são levadas a buscar canais de pagamento alternativos e mecanismos de amortecimento para proteger seus fluxos de exportação, liquidez e investimentos.

A ameaça de medidas punitivas e tarifárias por parte de figuras políticas dos EUA contra nações que tentam contornar o uso do dólar reflete a ideia de que, para Washington, o comércio regional não é uma esfera puramente comercial, mas um eixo central de controle geopolítico.

Um exemplo concreto disso foi o aviso do presidente Donald Trump de impor tarifas de 100% aos países do BRICS caso eles prosseguissem com a criação de suas próprias moedas ou promovessem alternativas para substituir o dólar americano no comércio internacional. Essa postura deixa claro como o acesso ao mercado americano e o uso de sua arquitetura monetária são empregados como mecanismos diretos de dissuasão contra tentativas de diversificação financeira por parte do Sul Global.

O presidente brasileiro Luiz Inácio Lula da Silva resumiu o desafio representado por essa dependência durante seu discurso ao bloco, afirmando que a América Latina não pode mais ser refém de decisões unilaterais tomadas fora de suas fronteiras. Ele enfatizou que a existência de um banco multilateral lançado pelo Sul Global permite o financiamento de projetos estratégicos sem o temor de bloqueios ou interferências políticas externas.

Embora a carteira global do NBD permaneça modesta em comparação com o volume combinado das instituições tradicionais de Bretton Woods, sua mera presença amplia e diversifica as fontes de crédito disponíveis na região. Com um capital autorizado de US$ 100 bilhões e uma carteira ativa no Brasil de aproximadamente US$ 5 bilhões, o banco demonstra progresso concreto no financiamento do desenvolvimento regional.

Essa oferta é complementada pela disponibilização de linhas de crédito concedidas diretamente em moedas locais (como reais ou yuans), um instrumento que opera de forma diferente dos acordos bilaterais de swap cambial entre bancos centrais para fornecer liquidez ao comércio. Juntos, esses mecanismos ampliam o poder de negociação soberano dos países latino-americanos, permitindo-lhes diversificar suas fontes de capital estratégico sem estarem sujeitos às condicionalidades políticas impostas pelo Norte Global.

O Brasil se consolidou como o laboratório pragmático dessa diversificação na América Latina. A integração do país à arquitetura dos BRICS é evidente em projetos de infraestrutura sustentável e saneamento básico financiados diretamente pelo BND em reais — evitando, assim, o risco cambial associado à dívida denominada em dólares — bem como na implementação de mecanismos de compensação comercial direta acordados entre o Banco Central do Brasil e o Banco Popular da China (Câmara de Compensação).

Este sistema permite que importadores e exportadores liquidem transações diretamente em reais e yuans, sem a necessidade de conversão para dólares ou de recorrer a bancos correspondentes nos EUA. A combinação de financiamento multilateral em moeda local e redes de pagamento bilaterais demonstra concretamente como um país emergente pode reduzir gradualmente sua exposição à volatilidade e à influência do dólar americano no comércio e investimento regionais.

Reação de Washington: do ceticismo à ameaça geopolítica

A expansão dos BRICS e suas iniciativas de desdolarização têm provocado uma resposta cada vez mais explícita de setores do poder americano, incluindo o governo Trump. O que inicialmente foi descartado por diversos analistas americanos como um “clube heterogêneo” sem coesão ideológica é agora percebido em influentes círculos políticos e econômicos em Washington como um grande desafio geopolítico à hegemonia do dólar e à arquitetura financeira global tradicional.

A resposta política foi imediata. Donald Trump tornou essa preocupação explícita ao emitir um alerta direto ao bloco emergente em 30 de janeiro de 2025:

Exigiremos um compromisso desses países de que não criarão uma
nova moeda para os BRICS nem apoiarão qualquer outra moeda para
substituir o poderoso dólar americano; caso contrário, enfrentarão tarifas
de 100% e terão que se despedir das vendas na maravilhosa economia
americana.

É crucial esclarecer que os BRICS não tinham — e ainda não têm — uma moeda comum em funcionamento. Portanto, esta declaração demonstra que a posição de Washington é uma reação não apenas à substituição efetiva do dólar americano, mas também à mera tentativa de estabelecer redes e sistemas de pagamento soberanos alternativos que reduziriam a hegemonia do dólar no comércio internacional.

Esta declaração destaca que o debate transcende a mera eficiência comercial. A ameaça demonstra que Washington atribui uma dimensão estratégica ao papel internacional do dólar e está preparado para usar instrumentos comerciais para tentar protegê-lo. Isso reflete como a arquitetura monetária global não se baseia apenas na competição do livre mercado, mas também em fatores de influência política e dissuasão.

No entanto, esses alertas podem ter um efeito paradoxal: em vez de dissuadir as nações do Sul Global, reforçam o argumento daqueles que defendem a diversificação das alianças e infraestruturas financeiras. Quando a moeda de reserva mundial é usada abertamente como mecanismo de sanções ou pressão diplomática, a busca por alternativas tende a ser percebida não como uma posição ideológica, mas como um elemento de resiliência e sobrevivência macroeconômica.

Em direção a uma multipolaridade financeira assimétrica

Os BRICS não estão em posição de orquestrar uma mudança no regime monetário global no curto ou médio prazo. As diferenças políticas internas entre seus membros, a heterogeneidade de seus sistemas econômicos e os laços profundos que ainda os unem aos mercados ocidentais impõem limites claros à integração homogênea.

Para avaliar a viabilidade de uma transição imediata, as evidências mostram que o dólar americano continua a dominar a arquitetura financeira internacional, representando 57,13% das reservas oficiais globais e canalizando cerca de metade dos pagamentos transfronteiriços registados pela SWIFT.

Ao mesmo tempo, os instrumentos financeiros criados pelos BRICS estão progredindo passo a passo, mas ainda estão em estágios iniciais. Por exemplo, sua proposta de realizar pagamentos entre países sem usar o dólar ainda está na fase de projeto técnico, que visa permitir a interconexão dos sistemas bancários de cada nação.

Além disso, o fundo de emergência de 100 bilhões de dólares que eles criaram para se apoiar em tempos de crise econômica funciona como um “seguro” preventivo que, até agora, nunca precisou ser usado.

Essa cautela não é acidental. O bloco controla uma parcela gigantesca da economia global. Seus países membros abrigam quase metade da população mundial (45%), produzem 40% do petróleo mundial e geram aproximadamente 28 de cada 100 dólares do PIB global (um número que sobe para 44% quando ajustado ao custo de vida local). Além disso, eles vendem quase um quarto de todos os bens do mundo e realizam comércio entre si na ordem de um trilhão de dólares.

Dada a magnitude desse volume econômico, qualquer mudança abrupta em suas regras financeiras afetaria todo o comércio internacional, o que explica por que procedem com cautela em vez de buscar transformações drásticas e imediatas.

Nesse contexto, os instrumentos financeiros próprios do grupo buscam crescer gradualmente sem desestabilizar seus fluxos externos: o Novo Banco de Desenvolvimento (NBD) aprovou cumulativamente mais de US$ 42,9 bilhões em mais de 135 projetos, com a meta operacional de executar 30% de seu financiamento diretamente em moedas nacionais para o ciclo de 2022-2026.

Contudo, reduzir o fenômeno às suas limitações imediatas nos impede de apreciar a transformação subjacente. Os BRICS apontam para um cenário de multipolaridade financeira assimétrica. Retornando à questão central do verdadeiro alcance dessa arquitetura, a conquista atual do bloco não reside na substituição do dólar ou das instituições tradicionais, mas sim no início da construção de opções adicionais de crédito, liquidez, sistemas de pagamento, tecnologia e redes de cooperação.

Essas alternativas permitem que as nações do Sul Global ampliem sua margem de manobra e reduzam — ainda que de forma limitada e gradual — sua dependência histórica do sistema financeiro dominado pelo Ocidente.